La performance economica della Cina supera le aspettative del mercato nel 2017, ma il momento rialzista continuerà nel nuovo anno? Una moderazione nella crescita del PIL è l’opinione diffusa tra gli investitori globali data una base di confronto elevata, mentre un’economia più equilibrata e sostenibile dovrebbe prendere forma più rapidamente. L’economia cinese ha totalizzato 82,7 trilioni di yuan (circa 13 trilioni di dollari USA) in volume nel 2017, con un incremento del 6,9 percento, per la prima volta in sette anni. Dati di crescita più forti del previsto potrebbero indicare un ulteriore inasprimento della politica macroprudenziale, ma ciò non cambia il commercio economico dei titoli in borsa di Nomura per la Cina quest’anno.
Ha aumentato la sua previsione di crescita del PIL del 2018 di 0,1 punti percentuali al 6,5 percento, con un graduale rallentamento della crescita nei prossimi trimestri. Le banche di investimento globali JP Morgan e UBS prevedono che l’economia cinese si espanderà rispettivamente del 6,7% e del 6,4% quest’anno. Il settore immobiliare rimane una delle principali incertezze della crescita economica della Cina nel 2018. Non si prevedono quest’anno né un collasso né un allentamento della gestione del mercato immobiliare, ma politiche governative che includono il sostegno all’alloggio e un progresso legislativo più rapido del previsto per la tassa sulla proprietà potrebbe complicare il sentimento del mercato, secondo Zhu Haibin, capo economista della Cina JP Morgan. L’economista di UBS China Wang Tao ha stimato che le vendite immobiliari potrebbero perdere slancio nel 2018, mentre gli investimenti immobiliari e la crescita delle costruzioni resteranno solidi o si attenueranno solo modestamente fino alla fine di quest’anno. Nel frattempo, mentre la protezione ambientale del governo e gli sforzi di pulizia entrano in pieno vigore durante la stagione di riscaldamento, la produzione industriale e le relative attività di investimento dovrebbero attenuarsi in modo più visibile in questo trimestre, ha sottolineato Wang. Esternamente, la normalizzazione delle politiche monetarie nelle economie sviluppate potrebbe incidere sul tasso di cambio e sull’equilibrio del flusso di capitali, mentre le pratiche più protezionistiche degli Stati Uniti potrebbero smorzare le esportazioni cinesi. I flussi di capitali transfrontalieri cinesi hanno toccato un punto di svolta nel 2017, mentre i livelli delle riserve valutarie si sono stabilizzati dopo due anni di calo. Zhu ha stimato che l’equilibrio di base del flusso di capitali continuerà nel 2018 con uno yuan più forte, un’economia stabile e un miglioramento del sentimento del mercato a causa degli sforzi di controllo del rischio finanziario e di altre riforme. Migliori investimenti produttivi e una robusta domanda esterna dovuta al recupero dell’economia globale potrebbero aiutare a compensare in parte la debolezza del settore a monte, secondo UBS. Iris Pang, economista di ING, ritiene che il 2018 sarà un altro anno positivo per la Cina, sostenuto dal consumo di beni e servizi e dagli investimenti infrastrutturali. ING prevede che la produzione di prodotti e componenti high-tech cresca di oltre il 50 percento quest’anno, attenuando la perdita di produzione dovuta a tagli da super capacità nei metalli non ferrosi, nella costruzione navale e nei materiali da costruzione. I dati di dicembre e del quarto trimestre indicano una dinamica di crescita resiliente, che secondo Nomura è stata guidata da una robusta espansione del settore dei servizi, poiché ha continuato a beneficiare del riequilibrio economico cinese verso il consumo e della “nuova economia” guidata da Internet. I nuovi fattori di crescita, compresi i consumi e il settore dei servizi, hanno contribuito rispettivamente per oltre il 30% e il 70% all’espansione economica e ai nuovi posti di lavoro del paese, sottolineando il costante cambiamento nel modello di crescita della Cina. La crescita di nuovi motori, come i consumi, continuerà a dare un forte impulso all’espansione economica nel 2018, mentre il ruolo degli investimenti potrebbe ulteriormente scendere, ha osservato Zhu.
